業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受內(nèi)涵式增長(zhǎng)、外延式增長(zhǎng)、投資收益共同推動(dòng)，上市公司上半年整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；下半年乃至明后兩年，行業(yè)內(nèi)上市公司的毛利率、凈利率水平將趨于穩(wěn)定。

2007年上半年，機(jī)械行業(yè)115家上市公司累計(jì)完成銷(xiāo)售收入1167.86億元，同比增長(zhǎng)29.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)86.64億元，同比增長(zhǎng)67.23%。

業(yè)績(jī)受惠投資收益

總體看來(lái)，機(jī)械行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受內(nèi)涵式增長(zhǎng)、外延式增長(zhǎng)、投資收益共同推動(dòng)。行業(yè)的重點(diǎn)16家公司營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率的算術(shù)平均值為30.35%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為110.33%。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅高于營(yíng)業(yè)總收入的增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因：

一是部分企業(yè)的大股東實(shí)施資產(chǎn)注入，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)總收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較大。由于注入的資產(chǎn)質(zhì)量較好，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)大于營(yíng)業(yè)總收入的增長(zhǎng)。如天地科技（600582）大股東煤炭科學(xué)研究總院向公司注入了山西煤機(jī)裝備有限公司，上半年公司營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)了34.99%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為199.66%。

二是部分公司的投資收益對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有著明顯的提升。如天地科技的投資收益同比增長(zhǎng)719.09%，主要是對(duì)山西天地王坡煤業(yè)有限公司實(shí)現(xiàn)投資收益為3652萬(wàn)元，而去年同期為199萬(wàn)元；徐工科技（000425）投資收益較去年增加293萬(wàn)元，由于公司去年調(diào)整后的業(yè)績(jī)基數(shù)較低，投資收益的增加提升了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度；石油濟(jì)柴（000617）參股寶雞石油鋼管有限責(zé)任公司和咸陽(yáng)石油鋼管鋼繩有限責(zé)任公司也給公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)了較大增長(zhǎng)。

在機(jī)械子行業(yè)中，船舶、重型機(jī)械、工程機(jī)械、機(jī)床行業(yè)受到各種因素的影響，增長(zhǎng)速度較快，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅增加。

但部分企業(yè)由于市場(chǎng)相對(duì)飽和、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈、原材料價(jià)格上漲、經(jīng)營(yíng)管理存在一定問(wèn)題等原因，收入或利潤(rùn)增長(zhǎng)有限。如晉西車(chē)軸（600495）受到人民幣匯率上升，以及國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格上漲的影響，公司營(yíng)業(yè)總收入僅增長(zhǎng)7.83%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降34.33%；中集集團(tuán)（000039）由于主要產(chǎn)品毛利水平下降，造成公司上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)55.62%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅增長(zhǎng)0.29%；沈陽(yáng)機(jī)床（000410）受到搬遷的影響，營(yíng)業(yè)總收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)有限。

毛利率趨于平穩(wěn)

今年上半年，機(jī)械類(lèi)上市公司平均毛利率為17.19%，高于行業(yè)平均水平2.24個(gè)百分點(diǎn)。

過(guò)去三年，機(jī)械行業(yè)上市公司平均凈利率總體相對(duì)穩(wěn)定，2007年上半年有較明顯上漲，凈利率水平達(dá)到7.42%，較2005年底與2006年底分別上漲2.88個(gè)百分點(diǎn)與1.76個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著未來(lái)我國(guó)鋼產(chǎn)量的提升，鋼價(jià)將逐漸持穩(wěn)，行業(yè)內(nèi)上市公司的毛利率、凈利率水平將趨于穩(wěn)定。
2008年和2009年社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速分別為22.5%和18.5%，中國(guó)工程機(jī)械的出口因性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)仍將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明后兩年出口額增幅分別為35%和25%；而進(jìn)口額增幅將趨緩，預(yù)計(jì)分別為15%和10%。天相投顧預(yù)測(cè)，2008年和2009年工程機(jī)械行業(yè)收入分別為2711億元和3298億元，同比分別增長(zhǎng)26.2%和21.7%。

產(chǎn)品方面，天相投顧認(rèn)為，2008年挖掘機(jī)、叉車(chē)和汽車(chē)起重機(jī)仍然將保持相對(duì)較快增長(zhǎng)，裝載機(jī)和推土機(jī)增速將趨于平穩(wěn)。

風(fēng)險(xiǎn)值得警惕

當(dāng)前，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及政策環(huán)境總體上對(duì)機(jī)械行業(yè)發(fā)展有利。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，行業(yè)全年仍將保持較快增長(zhǎng)，其中造船、重型機(jī)械、工程機(jī)械、數(shù)控機(jī)床、輸變電設(shè)備等子行業(yè)繼續(xù)較快增長(zhǎng)。但是，也應(yīng)注意一些風(fēng)險(xiǎn)因素。

一方面，宏觀(guān)調(diào)控的深化可能放緩行業(yè)增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)幅度較大。機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資的關(guān)聯(lián)度較大。宏觀(guān)調(diào)控可能會(huì)降低固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，對(duì)機(jī)械行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)一定壓力。

同時(shí)，人民幣升值加大機(jī)械行業(yè)的出口成本。來(lái)看，人民幣匯率已經(jīng)步入上升通道，對(duì)合同周期長(zhǎng)、金額大、結(jié)算周期長(zhǎng)的成套機(jī)電設(shè)備項(xiàng)目造成的損失較大，這部分項(xiàng)目因兌換人民幣費(fèi)用上升，成本負(fù)擔(dān)加重。

另外，原材料價(jià)格上漲也給企業(yè)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)壓力。機(jī)械行業(yè)所需的鋼材、有色金屬、化工產(chǎn)品等原材料以及電、油、煤、氣等動(dòng)力產(chǎn)品價(jià)格上漲，將提升公司的生產(chǎn)成本，給行業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的壓力。
 

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